政府支持内需，铝合金管后期理性回调的概率较大

从供给层面来看，9月份我国铝合金管日均产量环比增长1.99%，同期铝合金管出口量环比下降20%，国内市场资源供应压力明显加大。而10月份产量虽有小幅回落，但总体仍处高位，加之国庆长假导致市场销售时间缩短，导致市场出货压力进一步加大。

从宏观层面来看，受益于出口改善、房地产建设活动持续复苏以及工业部门补库存，三季度GDP同比增长7.8%。而9月信贷增长超出预期，则可能反映了在海外经济存在不确定性的背景下，政府支持内需的态度有所强化。不过，本届政府改革态度明确，后期产能过剩行业尤其是铝合金管产业的产能淘汰或将对供给端形成一定利好。

后，从成本层面来看，本月钢坯价格继续下跌，国产矿、焦炭和废钢价格则基本平稳，而进口矿价格却出现上涨。换言之，原料价格坚挺而半成品、成品价格回落，钢厂成本攀升而向下游转嫁无力，四季度钢厂检修减产或将继续增多；而三季度澳洲三大矿山产量均创新高，进口矿新增产能仍将不断释放，所以后期铝合金管价格理性回调的概率较大。