新增产能大幅减少，铝合金管供需结构有望开始改善

在新增产能受控的同时，需求增长也为铝企盈利好转提供了支持。根据国际铝协的预计，2013年全球铝材表观消费量将同比增长3.1%至14.75亿吨，增幅高于2012年的2.0%，2014年将进一步增长3.3%，达到15.23亿吨。其中，中国大陆将在高基数上继续增长3%左右。

在铝产量接近峰值的同时，影响铝企利润因素之一的铁矿石正逐步迎来供应高峰期。从今年年底开始，四大矿山新建1.68亿吨新产能将逐步进入投放期。据兴业证券估算，2014年四大矿山的新增矿石供应量将达到约1.3亿吨，铁矿石供需关系将进一步好转。

正是基于对产能、需求及铁矿石的预期，近期瑞银证券、申银万国、银河证券等券商纷纷对铝企明年的表现给出了谨慎乐观的判断。瑞银证券认为，2014年铝合金管新增产能将大幅减少，而需求增速将在7%以上，行业供需结构有望开始改善，原材料供给端的压力缓解也有望帮助铝合金管行业盈利改善。申银万国、银河证券则表示，去产能及环保整顿升级将从中长期利好铝合金管行业的发展。