产量不会大幅上涨，纯铝管4月价格可能震荡走强

近期铝土矿价格虽然反弹，但是从铝厂采购以及供应来说，后期上涨缺乏持久动力，市场多观望为主。今年1-2月，铝土矿进口持续增长。据统计，当前41个主要港口铝土矿库存总量为11158万吨，较早前公布的11193万吨小幅下降35万吨。尽管短期库存水平略有下滑，但库存总量仍处于1.1亿吨的历史高位之上。从铝管PMI显示，主要原材料购进价格指数为44.4%，比上月下降3.3个百分点，连续3个月位于临界点以下。

由于目前铝管生产放缓，但是铝土矿供应量增加，库存高企，铝厂资金压力下，去成品库存缓解压力为，在终端需求改善引致铝厂纯铝管库存压力减轻之前，铝厂对矿石采购难以持续向好。长期来看今年海外矿山扩产期到来，供需关系将出现明显改变，铝厂如过去赌行情储存铝土矿的可能性不大，操作上更为灵活，也更压制矿价。

4月份需求回升，产量一时间也不会明显大幅上涨，铝土矿难以持续上涨震荡趋稳甚至下行，而目前铝厂内部高库存消化速度将成为4月铝市重大看点。如果需求提速，前两个因素变化不大，4月铝价可能震荡走强。