产量接近历史高位，大口径厚壁铝管面临去库存化压力

6月初，重点铝企大口径厚壁铝管产量创新高，大口径厚壁铝管供应富裕：根据中铝协数据，6月上旬全国重点铝企大口径厚壁铝管日均产量为183.26万吨，旬环比涨3.69%。唐山和全国地区的高炉开工率数据显示，6月以来唐山地区高炉开工率持续小幅攀升。截至6月20日当周达到93.29%，是2013年12月以来的高值。全国地区高炉开工率在88%~89%左右波动，总体平稳。高炉开工率持续高位，考虑到铝厂生产的季节性因素，今年6月国内大口径厚壁铝管产量将接近历史高位，6月大口径厚壁铝管供应富裕。

铝厂库存占比增加，7月仍有成品库存去化压力：截至6月20日，铝材总库存为2830.17万吨，较去年同期低8.8%。2014年社会库存和铝厂库存的去化速度显著快于2013年，显示下游铝材需求尚可。由于资金紧张，铝贸商主动去库存意愿较强，铝材库存也持续向铝厂转移。截至6月上旬，全国重点铝企铝材库存为1452.94万吨，占整个库存的52%左右;6月上旬，铝厂的库存产出比反弹至7.92，高于2013年7.4的平均水平，仅略低于去年高的7.98。考虑到铝材特别是建筑铝材需求即将进入淡季，铝厂库存位于高位下，我们认为进入7月铝管行业仍将面临成品库存去化压力。