下游需求停滞不前，纯铝管成本支撑力度不足

春节之后，国内纯铝管市场的库存压力正在快速回升。截止上周五，全国重点城市纯铝管社会库存总量增加至1789万吨高位，较2013年同期还高出200多万吨;同时经过春节十几天的滞留，铝厂内部库存也上升到一个新的高度;随着铝厂资源陆续到市，未来纯铝管社会库存还将继续增加，预计在3月中下旬达到历史新高的可能性较大;另外，春节过后，市场即将迎来传统的需求旺季，我们认为铝厂在经历过一轮检修减产之后，铝管产量也会出现一个回升的过程。而与此同时，下游需求停滞不前，受到雨雪低温气候、下游行业开工不足等因素影响，需求基本面好转预计将继续延后;因此，一方面上游供应压力持续不断的增强、一方面下游采购需求延迟，供求矛盾正在迅速被激化，不利于铝价的反弹。

进口铁矿持续回落 成本支撑力度不足。自马年春节长假以来，进口铁矿石市场持续回落，铝厂在清库存压力下不敢轻易上调出厂价，随着铝价的回落，其对原材料市场的打压力度不断加大。与此同时，随着矿山产量增加、以及国内铝厂受淡季及环保压力影响继续减产，春节期间港口铁矿石库存再创新高，达到1.03亿吨;因此笔者预计进口矿在供应压力的影响下，短期内价格还有继续下调的空间;此外废铝、冶金焦等铝管炉料也处于稳中下行的过程，整体来看，原材料市场弱势格局短期当难有明显改善的可能，甚至可能拖累现货铝价进一步下行。