终端需求尚未“苏醒”，铝合金管市场由弱转强缺乏足够动力

1月下旬国内铝合金管日均产量快速下滑提振了原本偏弱的铝材市场，尤其是铝合金管1405合约期价在触底3380元/吨一线后迎来企稳反弹，令部分投资者认为铝市暖季开始来临。不过，由于产能压缩所带来的溢价效应未必能给铝价提供上涨动力，截至昨日收盘，铝合金管涨势显著趋弱，上行压力明显。笔者认为，在下游终端需求尚未“苏醒”的环境下，铝市由弱转强还缺乏足够驱动力。

铝合金管作为国内建筑用铝，其价格若要长期走强一般依靠需求端有效驱动，而由产能压缩所创造的溢价效应仅能维持短暂的价格回升。目前来看，国内铝市虽有去产能的有利环境，但利多效应还是有限，而基于中长期的终端需求还尚未“苏醒”。据了解，尽管目前铝市下游企业基本转入上班节奏，但多数区域建筑工地尚未大面积开工，主要因为近期全国遭遇大范围雨雪天气，低温寒冷会阻碍工地开工率正常回升。预计今年建筑工地开工时点会普遍延后，进而直接导致下游铝材采购步骤放缓，并拖累短期终端需求迅速回暖。此外，尽管节后资金面有所宽松，但铝贸商依然不受银行“待见”，流动性紧张和终端需求回暖迟缓降低了贸易企业采购囤货积极性。2月下旬国内终端需求市场依然会处于半休市状态，消费难有明显起色，真正好转要待到3月初。