产能过剩,大口径厚壁铝管企业信用风险显著上升
流动性宽松持续,政策层面致力于化解风险,定向施策,而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升,而影子银行进一步受到控制。但是,大口径厚壁铝管作为产能过剩行业,铝贸作为风险暴露行业,和房地产一道被定性为高风险行业,资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出,铝贸、物流企业风险暴露后,大口径厚壁铝管生产企业信用风险显著上升。国有大口径厚壁铝管企业存在事实上的托底,而民营大口径厚壁铝管企业则承受了主要压力,大口径厚壁铝管行业重整将真正展开。
2014年内,维持前期判断,经济增速中枢下移;金融去杠杆进程稍缓,以避免刺破风险泡沫;实体经济去产能趋势持续。改革释放制度红利,创造中长期经济增长的内生动力,而短期不可避免带来阵痛。地方债务风险化解尚需时日,而局部信用风险暴露已成定局。
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